贵轮转债070589申购价值如何

4月22日贵轮转债（深市127063）申购，发行规模18亿，预估上市价118~120元，积极申购。

转债条款和申购信息

债底保护较好。贵轮转债发行规模18.00亿元，期限6年，主体信用评级为AA，债项信用评级为AA。票面利率：第一年为0.30%、第二年为0.50%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%，到期赎回价110元。按照4月19日同等级企业债收益率计算，对应债底90.12元，纯债到期收益率为2.413%，债底保护性较好。

条款为主流模式。6个月后进入转股期，初始转股价为4.60元/股，按照4月20日正股收盘价计算，对应转债平价为99.35元。下修条款（15-30，85%）、提前赎回条款（15-30，130%），回售条款（30，70%）。

网上发行。贵轮转债设网上发行。网上申购日和原股东优配认购日为4月22日（周五、T日），网上申购上限100万元，无需定金。配售简称为“贵轮配债”，配售代码为“080589”，网上申购简称为“贵轮发债”，申购代码为“070589”。

正股基本面概况

公司主营业务及所处行业上下游情况

公司主要从事全钢胎、斜交胎的研发、生产及销售。产品主要应用于卡客车、工程机械、农业机械、工业车辆和特种车辆等五大领域。公司产品在商用轮胎各大细分领域均具有较强的竞争力，具体包括：高端载重无内胎系列产品、轻轨系列产品、工程和农业机械轮胎、工业车辆轮胎。

上游主要是天然橡胶、合成橡胶、钢帘线、炭黑、橡胶助剂制造企业。上游原材料行业发展成熟、市场供应充足。但上述原材料均为或从属于大宗商品，其市场价格不仅受传统因素影响，还受全球货币供应、经济刺激、金融市场波动等因素影响，而轮胎价格上调往往会有一定滞后性，故短期内轮胎行业会承受一定的成本控制压力。原材料成本构成中天然橡胶、合成橡胶大概占生产成本的50%，其价格波动直接影响轮胎制造企业的生产成本，对轮胎产品的销售价格有重要影响。

下游主要为商用车、工程机械行业。公司轮胎产品主要应用于商用领域，销售收入主要来源于配套市场与替换市场对轮胎的需求，因此商用车、工程机械行业的发展对公司产品的市场需求状况产生直接影响。

公司经营情况

公司近年来营业收入比较稳定。2018年至2021年公司实现营业收入分别为68.25亿元、64.58亿元、68.09亿元和73.39亿元，同比增速分别为-1.93%、-5.38%、5.43%和7.79%。公司主营业务突出，轮胎销售占比维持在98%以上。