日元还会继续贬值吗？目前日本汇率暴跌的原因是什么？

日本大型投资者正在押注日元继续走软，并在今年剩余时间增加购买美国国债。这是东京基金经理的观点，他们认为寿险公司等保守买家在近几个月大幅抛售美国国债后，基金公司的行动将帮助日本巩固其作为美国国债最大外国持有者的地位。

尽管日本债券的收益率已攀升至6年高点，但随着日美货币立场的分歧，日本债券与美国债券的息差更是飙升。

在一些人看来，这种差异让日元在美联储加息之际面临压力。目前美元已处于20年低点，这将使以美元计价的资产对日本投资者具有吸引力。

三菱UFJKokusai资产管理公司首席基金经理TatsuyaHiguchi表示，“目前，承担汇率风险是在本已丰厚的收益率基础上获得回报的最可靠方式。”

仅日本寿险公司的总资产就超过3万亿美元，其买卖规模足以令美国国债收益率大幅波动，因此它们本月的年度投资计划将受到密切关注。和其他持有美国国债的人一样，他们今年也遭受了损失，Bloomberg估计美国国债下跌了8%左右，可能是1974年以来最严重的下跌。

但美国国债收益率的上升可能已触及对日本买家具有吸引力的水平。由于市场预期日本将大幅加息，10年期国债收益率本月攀升至2.8%以上，同时日本央行进行了无限制的债券购买操作，以防止同样期限的日本国债收益率跌破0.25%。

终身寿险投资者关注的一个关键焦点是日元。在油价不断上涨之际，日元兑美元汇率已跌至2002年以来的最低水平，原因是两国收益率存在差异，以及日本作为能源进口国的地位。谨慎的原则可能会让许多保险公司坚持汇率对冲——这是它们投资决策的重要组成部分——但其他保险公司受到的限制较少。

东京市场观察人士正在形成共识，认为未来几个月日元兑美元可能会扩大跌幅至1美元兑130日圆，然后才会稳定。他们押注利率差异将超过日本官员遏制日元跌势的努力。

道富环球投资管理公司驻东京董事总经理HiroshiYokotani表示，由于市场认为货币对冲成本将随着时间推移而上升，日本人有理由很快转向净买入美国公债。

他表示，“过去几年，日本买家在等待反弹时犯了时机错误，美国国债收益率下跌，”“他们可能会提前买进，因为本财年开始时收益率已经很高。”