相对估值是什么意思？相对估值有哪些

123财经看点2022-02-24 14:19:57 举报

相对估值是什么意思?相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)实行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。

相对估值包含PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该企业历史数据实行对比，二是和国内同行业企业的数据实行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业企业数据实行对比。

市盈率PE(股价/每股收益)：PE是简洁有效的估值方式，其核心在于e的确定。PE=p/e，即价格与每股收益的比值。从直观上看，如果企业未来若干年每股收益为恒定值，那么PE值代表了企业保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投入中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。而实际上保持恒定的e几乎是不可能的，e的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。所以在运用PE值的时候，e的确定显得尤为重要，由此也衍生出具备区别含义的PE值。

市净率PB(股价/每股净资)和净资产收益率ROE：PB&ROE适合于周期的极值判断。对于股票投入来说，准确估计e是非常重要的，e的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。但股价上升或下降到多少是合理的呢?PB&ROE可以给出一个判断极值的方式。比如，对于一个有良好历史ROE的企业，在业务前景尚可的状况下，PB值低于1就有可能是被低估的。如果企业的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，企业的PB值显著高于行业(企业历史)的最高PB值，股价触顶的可能性就比较大。这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。这里的PB值也包含三种：整个市场的总体PB值水平、单一股票的PB值水平和周期性行业的PB值变动。当然，PB值有效应用的前提是合理评估资产价值。