美国CPI上涨意味着什么？2022年通胀率为什么那么高？(2)

呆鸟财经社2022-06-13 10:00:36 举报

核心商品方面，出行类商品价格仍有韧性，居家类商品价格有所降温。前期对通胀贡献较大的新车（1%）与二手车（1.8%）价格坚挺，服装衣着（0.7%）价格继续上涨。相比之下，家具和床具（-0.2%）、家用电器（-0.7%）、电脑（-1.4%）、智能手机（-5%）等价格出现回落，说明消费者对这些商品的需求已有所降温。

核心服务方面，房租环比增速升至0.6%，其中，业主等价租金（0.6%）和主要居所租金（0.6%）均保持较高的环比涨幅。房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%，且具有较强粘性，如果未来每月环比仍能保持在0.5%左右的增速，那么将对核心服务价格形成持续的支撑。除此之外，机票价格环比上涨12.6%，显示夏季出行需求旺盛。随着工资上涨，一些劳动密集型服务业价格“水涨船高”，比如家庭服务（2.1%）、医疗服务（0.4%）、娱乐服务（0.5%）等。考虑到房租和工资通胀有韧性，我们预计核心服务将成为未来支撑美国通胀上行的最重要因素。

我们在此前的深度报告《美国通胀，拐点之后又如何？》中指出，不宜低估本轮美国通胀的持续性。往前看，假设6月美国CPI环比增速维持5月的水平，那么6月CPI同比增速将进一步上升至8.7%，比5月还要更高，而核心CPI也将保持在5.8%的高位。