三安光电股票业绩还能涨吗?未来发展趋势如何?

小红帽财经2022-05-12 16:07:02 举报

三安光电还有上升前景吗?2022年5月5日券商研报内容摘要如下:三安光电是唯一集成四大板块、且全产业链布局的平台型企业。我们根据逻辑推演公司集成业务放量迭代,有望实现持续增长。2020~2021年公司GaN受益5G行业增长,2021~2022年GaAs、滤波器受益射频行业增长,2022~2023年SiC受益新能源车行业增长。我们预计公司2022/2023/2024年实现营收180.9/244.6/320.9亿,归母净利润26.0/32.9/39.4亿,对应PE31.5/24.9/20.8x,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求不及预期。

2021年实现业绩高速增长。2021年,公司实现收入126亿元,同比增长49%;归母净利润13亿元,同比增长29%;扣非归母净利润5.2亿元,同比增长78%。2021年资产减值计提约3.35亿元,回购股份用于第三期员工持股形成的股份支付费用1.51亿元。其中,2021Q4,公司实现收入30亿元,归母净利润0.3亿元,扣非归母净利润-0.9亿元。

集成业务显著放量。2021年子公司厦门三安集成营收22.3亿元,同比增长129%;净利润3.8亿元。2022Q1,公司集成电路业务收入6.2亿元,净利润1.5亿元(含非经营性损益2.2亿元)。2022Q1集成业务受情管控、年度检修及下游客户节奏调整影响。22Q1滤波器部分客户无法顺利完成验厂,发货受到影响,仅实现销售收入0.16亿元。根据与客户初步沟通情况,随着疫情影响的消除,未来将逐步补足。

下一页